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四家企业竞购尚德

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摘要:四家企业竞购尚德
自无锡尚德宣布破产重整以来终于有了新进展。

8月14日,无锡市政府新闻办对外表示:近日破产重整管理人小组确认,无锡尚德清产核资已基本告一段落,7月份起就已开始进入战略投资者遴选阶段。而据记者了解到,共有四家战略投资者入围,分别为天合光能、英利集团、中国西电、北京普天新能源,目前,战略投资者正在对无锡尚德进行尽责调查。

目前,上述四家企业均未对此表态。不过据记者了解,目前的方案是四选一,一家胜出的企业将控股无锡尚德,而无锡国联和施正荣团队将仅是参股。按照法定程序,无锡尚德破产重整将持续6个月,经过法院批准还可延长3个月,这就意味着,2013年年底之前,无锡尚德的命运就将水落石出。

四家竞购

除天合光能、英利集团为光伏行业一线大厂之外,中国西电和北京普天新能源在该行业里均属于新进入者。

无锡尚德战略投资者招募工作从6月就已经开始。

据记者了解,当时破产重整管理人小组就通过发函公开招募战略投资人,最初曾接触五家企业,其中三家民企、两家国企,而第二轮才确定了上述四家企业入围。一位无锡尚德人士表示,将从上述四家中选择出一家与无锡国联、施正荣团队一起来执掌新的无锡尚德。“不过无锡国联将不处于控股股东地位,而施正荣也将变为小股东。”

除天合光能、英利集团为光伏行业一线大厂之外,中国西电和北京普天新能源在该行业里均属于新进入者,两者相同的是都有国资背景,业界认为,这两家国企欲接管无锡尚德意在扩展光伏行业产能,与民企抢食。

一位无锡尚德债权人向记者表示,四家战略投资者看重尚德,一方面是无锡尚德拥有2.4吉瓦的产能,收购之后,可在明年底光伏产业复苏之际,在市场迅速扩大份额;另一方面,在与欧盟双反谈判之后,欧盟除了对中国光伏企业限价之外,还将实施配额制,有消息说欧盟提出的进口限制在7吉瓦,7吉瓦以内不征税或者少征,超7吉瓦的部分按相关规定征收。“据说,无锡尚德分到的数量将超过500兆瓦,这也让竞购者很看重。”

“与其他收购者不同的是,无论是谁收购无锡尚德,都不会让这个品牌消亡,收购者应该会实行双品牌战略,因为它在全球还是有一定的影响力,比如,此前尚德在美国一度占据20%的市场份额,而在澳洲它也属于高端品牌,售价比同行高出5%~10%之间,利润颇丰。”上述人士表示。

“现在无锡尚德的状况正在好转。”一位无锡尚德人士对记者说,他表示,在3月减少产量之后,目前的生产线基本是满负荷运转,其中镇江、洛阳、上海等子公司也开始主动走向市场,寻找新订单,如今,上海等子公司已经开始略有盈利。而一线的核心员工也并未流失,如今每个月的产量在60兆~80兆瓦,全年的出货量在1吉瓦左右,其中一半在国内市场。

“关键在于无锡尚德拥有2.4吉瓦的产能,无论是天合光能还是英利集团,谁收购了它,谁就能成为全球最大的光伏电池与组件生产商。”该人士表示。

除了生产好转,无锡尚德的债务问题也相对减少。目前,无锡尚德的债权申报、审核以及资产审计评估工作都已结束,清产核资也已告一段落,据破产重整管理人小组表示,已经确认该公司欠银行、供应商等债权人的债务约为107亿元人民币,已比当时申报的174亿元有大幅减少。

目前,无锡政府“出嫁”无锡尚德十分急切,但该市仍希望保留无锡尚德品牌,并且能让该市的光伏产业规划继续发展下去,未来在该市能形成从电池、组件到光伏电站开发的产业链。

江苏一位光伏企业高管表示,在2013年6月,公开发函之前,该市领导就已经私下里和光伏行业一些巨头广泛接触,表达希望接盘之意,并有种种许诺,但始终落花有意流水无情,主要是因为整个行业处于低谷,接盘后仍存在很大风险,有可能成为包袱,另外,百亿元的债务仍无清楚的 解决方案,导致很多企业不敢贸然接手。

两条路径

目前对于无锡尚德而言,有两条路可以走,一是四家有一家企业接手并控股,与无锡国联一起执掌新的企业;另一种就是,谈判失败,无锡国联无奈之下只得自己全盘接手。

不过,上述四家企业能否最终接盘无锡尚德不到最后一刻仍存在变数。

“目前对于无锡尚德而言,有两条路可以走,一是上述四家有一家企业接手并控股,与无锡国联一起执掌新的企业;另一种就是,谈判失败,无锡国联无奈之下只得自己全盘接手。”上述无锡尚德内部人士表示。

该人士透露说,一直以来,无锡国联并不情愿接盘无锡尚德,主要是因为该集团从未涉及光伏行业,对其业务并不了解,恐难以改变亏损局面,而另外行业的持续不景气,也让其心有余悸,但在政府的安排下,无奈接手,所以无锡国联一直视之为烫手山芋,想尽快将这个烂摊子送出。

不过对于一些收购者能力,业界也多有质疑。作为入局者之一的天合光能,以其近期的业务表现,也难以承担无锡尚德的巨大债务问题。财报显示,2012年,天合光能营业收入为13亿美元,同比下降36.7%,净利润巨亏2.66亿美元,与2011年净亏损3780万美元相比,超过7倍,实现毛利润5720万美元,同比大降82.8%。

2013年以来,天合光能的情况更加糟糕,其第一季度实现营业收入为2.602亿美元,同比下降25.6%,净利润亏损6370万美元,而2012年同期其净利润亏损为2980万美元,亏损额扩大超过一倍。

“这种情况下,天合光能贸然接手将会给公司增加更多负担。”一位江苏光伏企业人士说,在他看来,此时,收购尚德看似是价格最低的时候,但问题在于,如果难以实现赢利,必将进一步拖累收购者的业务。

上述人士认为,天合光能收购无锡尚德的前提应该是,百亿元的债务问题必须解决,另外,地方政府或给予土地、税收、贷款等多方面的政策优惠和支持。“在上述问题解决的前提下,天合光能还应该考虑收购后的赢利问题。”

对于无锡尚德的百亿元债务问题,有业界人士建议以“债转股”的方式进行解决,即将债权人手中债权转换为相应的无锡尚德股权,这似乎是目前看来比较好的解决债务问题的方案之一,不过,这必须要说服债权人,相信该公司能重生,否则将难以实施。

不过,对于“债转股”方式,目前债权人意见并未统一。除有认可者之外,也有债权人则认为,若无锡尚德无法获得重生,这些欠款就只能打水漂了,而且以目前低迷的行业状况来看,获得收益的日期将很漫长,不如到手的是现金更为踏实。“即便拿到六七成的欠款也很好,至少可以部分解决自己企业的资金链紧张问题,若是采用债转股,那可是遥遥无期了。”

一位债务人、无锡尚德的供应商表示,现在看来,清晰的重组方案最晚到年底前才能出台,由于被欠款严重,这期间公司运作已十分困难,难以为继。“自从5月的债权人大会以后,一直没有通知新的债权人大会,让人心里忐忑不安,不管是谁接手,对我们都不重要,我们只希望拿到钱。”

据记者了解,上述四家有意洽购的战略投资者已缴纳一定金额的保证金,目前正对无锡尚德尽责调查,结束之后将分别与破产重整管理人小组进行谈判,而其重组方案也将由债权人大会表决来决定是否通过。
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